折现指标―――净现值、现值指数、内含报酬率

非折现指标――回收期、会计收益率等

(一)净现值――指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额

净现值NPV=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值

若净现值为正数―――投资方案的报酬率大于预定的贴现率，投资方案可行

若净现值为负数―――投资方案的报酬率小于预定的贴现率，投资方案不可行

在若干可行方案中，净现值最大的方案为最优方案

净现值法的主要问题是如何确定折现率：

根据资本成本确定

根据企业要求的最低资金利润率来确定

例题见教材144页【例5-1】

设折现率为10%

年份

A方案

B方案

C方案

净收益

现金净流量

净收益

现金净流量

净收益

现金净流量

0

1

2

3

1800

3240

（20000）

11800

13240

（1800）

3000

3000

（9000）

1200

6000

6000

600

600

600

（12000）

4600

4600

4600

合计

5040

5040

4200

4200

1800

1800

设折现率为10%

注意：计算净现值应该用“现金净流量”折现

净现值(A)=11800×(P/S,10%，1)+13240×(P/S,10%，2)-20000=1669

净现值(B)=1200×(P/S,10%，1)+6000×(P/S,10%，2)+6000×(P/S,10%，3)-9000=1557

净现值(C)=4600×(P/A,10%，3)-12000=-560