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期货从业资格考试期货投资分析复习资料7

来源:乐考网 2019-5-16

经济周期及对期货市场的影响

经济增长常表现出周期性的波动,准确判断宏观经济所处阶段是期货市场基本面分析的关键。而每个经济周期,大致可以分为如下四个阶段:繁荣、衰退、萧条、复苏。经济 运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。

1.复苏阶段

在经济复苏阶段,消费和投资需求增加、生产逐渐恢复,投资者预期企业利润将逐渐增长、股票价格和股指将逐步走高,促使股指期货价格上升。

2.繁荣阶段

(1)在商品期货市场上,当经济处于繁荣阶段的初期时,企业开始扩大再生产,投资与生产规模不断扩大,工业品产量逐步上升。由于经济处于繁荣时期,需求量大幅度增加,商品库存下降,期货价格因商品需求的增加而上升。

(2)在金融期货市场上,当经济处于繁荣阶段时,利率处于一个比较低的水平,因此 投资者预期企业利润会增长,导致股票价格上升,使得股指期货价格也随之而上涨。

(3)在黄金期货市场上,名义利率扣除通货膨胀(简称通胀)得到的实际利率是黄 金投资的机会成本,在经济繁荣时期时,实际利率处于较高水平,持有黄金的成本过高导 致投资者不愿意持有黄金,黄金期货价格下降。

(4)在繁荣阶段的后期,社会各种资源已经达到了潜在的利用水平,各种资产价格都升到了一个非常高的水平,企业库存商品大幅度增加,企业利润下降,股票价格下跌,

股指期货价格和商品期货价格有下跌的趋势,经济的高增长可能无法持续。

3.衰退阶段

当经济进入衰退时期时,市场需求锐减,产品滞销,各企业被迫缩减投资与生产规模。随之而来的就是资金与劳动力的需求相应减少,资本借贷活动收缩,失业率上升。企业利润率普遍下降,部分企业甚至倒闭。需求的萎缩、库存的增加、供给的过剩导致价格猛烈下降,商品期货价格随之降低。

4.萧条阶段

萧条时期失业人数越来越多,人们对物品及服务的需求下降,实际生产总值的增长水平会很低,甚至出现负增长,社会购买力也会很低,期货投资需求也持续下降,商品期货价格处于较低水平,企业生产会萎缩,随之而来的利润下降会引导股价下跌,股指期货价格低迷。

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