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2013年期货从业资格考试基础知识重点试题2

来源:互联网 2020-11-4

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2013年期货从业资格考试基础知识重点试题2

一、单项选择题

1.当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为()。

A.实值期权

B.虚值期权

C.平值期权

D.市场期权

专家解读:

答案为B。本题考查虚值期权。当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时,该期权为虚值期权。当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时,该期权也为虚值期权。

2.下列哪一项不属于期权的基本交易方法?()

A.买进看涨期权

B.买进看跌期权

C.卖出看涨期权

D.买进平价期权

专家解读:

答案为D。期权交易的基本策略有四种:买进看涨期权、卖出看涨期权,买进看跌期权、卖出看跌期权,其他所有交易策略都因此而派生。(P282)

二、多项选择题

1.下列关于期权合约有效期的说法,正确的是()。

A.期权合约的有效期是指距离期权合约到期日剩余时间的长短

B.在其他因素不变的情况下,期权有效期越长,其时间价值也就越大

C.对于期权买方来说,有效期越长,选择的余地就越大,标的物价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大,买方行使期权的机会也就越大,获利的可能性就越大;反之,有效期越短,期权的时间价值就越低。因为时间越短,标的物价格出现大的波动,尤其是价格变动逆转的可能性越小,到期时期权就失去了任何时间价值

D.对于卖方来说,期权有效期越长,风险就越大,买方也就愿意支付更多的权利金来占有更多的赢利机会,卖方得到的权利金也就越多。有效期越短,卖方所承担的风险也就越小,他卖出期权所要求的权利金就不会很多,而买方也不愿意为这种赢利机会很少的期权支付更多的权利金

专家解读:

答案为ABCD。本题考查期权合约的有效期的相关内容。期权合约的有效期是指距离期权合约到期日剩余时间的长短。在其他因素不变的情况下,期权有效期越长,其时间价值也就越大。对于期权买方来说,有效期越长,选择的余地就越大,标的物价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大,买方行使期权的机会也就越大,获利的可能性就越大;反之,有效期越短。期权的时间价值就越低。因为时间越短,标的物价格出现大的波动,尤其是价格变动逆转的可能性越小,到期时期权就失去了任何时间价值。对于卖方来说,期权有效期越长,风险就越大,买方也就愿意支付更多的权利金来占有更多的赢利机会,卖方得到的权利金也就越多。有效期越短,卖方所承担的风险也就越小,他卖出期权所要求的权利金就不会很多,而买方也不愿意为这种赢利机会很少的期权支付更多的权利金。因此,期权的时间价值与期权合约的有效期成正比,并随着期权到期日的日益临近而逐步衰减,而在到期日时,时间价值为零。

2.下列哪些场合可以进行卖出看跌期权?()

A.预期后市下跌或见顶

B.预期后市看涨

C.认为市场已经见底

D.标的物市场处于牛市

专家解读:

答案为BCD。本题考查卖出看跌期权的运用。(P292)

三、判断是非题

1.芝加哥期货交易所大豆期货期权在最后交易日,实值期权自动履约。()

专家解读:

√。

2.即使标的物价格下跌,卖出看跌期权也不会带来损失。()

专家解读:

×。看跌期权的卖方通过市场分析,认为相关标的物价格将会上涨,或者即使下跌,幅度也很小,所以卖出看跌期权,并收取一定数额的权利金。但是一旦标的物价格大幅度下跌,期权买方行权,卖方将会因高价买进标的物而遭受较大损失。这种情况下,卖方遭受的损失额将大于其收取的权利金数额,卖方最终以亏损结束交易。(P291~292)

四、综合题

1.某交易者以6.30港元的权利金买进执行价格为70.00港元的某股票美式看涨期权10张(1张期权合约的合约规模为100股股票),该股票当前的市场价格为73.80港元。当股票市场价格上涨至80.00港元时,期权的权利金为10.50港元,该交易者应该选择的方式和盈亏状况为()。

A.平仓

B.行权

C.收益3700港元

D.收益4200港元

专家解读:

答案为AD。当股票市场价格为80.00港元时,由于标的物的市场价格高于该期权的执行价格,所以该交易者可以行使期权,也可以选择对冲平仓的方式了结期权。

行权收益=[80.00-(70.00+6.30)]×10×100=3700(港元)

平仓收益=(10.50-6.30)×10×100=4200(港元)

由于平仓收益大于行权收益,所以该交易者应该选择对冲平仓的方式了结期权,其收益为4200港元。(P285)

2.某投资者以4.5美分的权利金卖出一份执行价格为750美分的标的资产的看跌期权,该期权的盈亏平衡点为()。

A.744.5美分

B.754.5美分

C.745.5美分

D.749美分

专家解读:

答案为C。卖出看跌期权的盈亏平衡点=执行价格-权利金=750-4.5=745.5(美分)。

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